宏琳优配日本股市的下一个金矿？美国对冲基金Verdad瞄准小盘股寻找“阿尔法”

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智通财经APP获悉，总部位于波士顿的对冲基金Verdad Advisers LP正计划推出一只新的日本股票基金，该基金将主要投资于小型企业。这一举措表明，全球投资者正不再局限于投资日本蓝筹股，而是着眼于日本重新活跃的股市，以获取更多收益。

Verdad Advisers创始人 Daniel Rasmussen在 9 月 17 日的一次采访中表示，该基金最早可能于今年启动，其运作方式将延续该投资公司现有两只小型市值基金的策略，即寻找诸如资产负债表债务负担过重或现金储备过高等资本使用效率低下的问题。他还称，新基金的目标市场市值将超过 4 亿美元。

Rasmussen表示：“如果你深入研究那些上千种小盘股，就能发现这些股票的走势更为极端宏琳优配，其中蕴含着更为巨大的投资机会。而一旦进入大盘股领域，市场就非常成熟，要想获得高额利润就变得非常困难了。”

由于东京证券交易所正在推动提升上市公司盈利能力及股东价值的举措，那些持有日本资产的对冲基金又重新受到青睐。一些对冲基金转向了那些资本效率提升滞后且估值较低的小盘股。激进投资者资产价值投资者有限公司本月早些时候表示，计划增持小盘股和中盘股的股份。

日本的小盘股表现强劲。衡量小盘股的指标今年的表现优于大盘股的东证指数，涨幅达 19%，而大盘股指数的涨幅为 14%。MSCI日本小盘价值指数更是上涨了超过 30%。

以Verdad现有的两只基金为例，截至 8 月底，这两只基金今年的回报率已达 39%。据Rasmussen称，凭借这样的业绩，这两只基金管理的总资产已达到 3 亿美元——约占Verdad总资产的四分之一。对于新基金，他计划在未来几年内将其资产规模提升至超过 10 亿美元。

Rasmussen表示，作为扩张计划的一部分，Verdad计划招聘一到两名专门从事定量分析和基本面分析的日本分析师。他说，欧洲和美国的家族理财室以及机构投资者都是Verdad的客户群体。

尽管如此，小盘股策略仍面临诸多障碍。流动性有限限制了投资者所能持有的股票数量，而规模较小的公司提供的英文披露信息也较少。东京证券交易所的一项调查也证实了这一点，数据显示截至 2024 年 12 月，市值低于 250 亿日元(约合 1.69 亿美元)的公司中仅有 37%会发布英文公告，而市值在 1000 亿日元及以上公司的这一比例为 63%。

Rasmussen表示，有时他需要向管理层进一步解释西方的资本效率概念宏琳优配，但通过将投资组合分散到 50 至 100 只股票上，他能够拥有足够的耐心去等待。他说：“那些你原本认为永远不会做出改变的公司，如今却开始越来越倾向于满足股东的需求了。”

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